Par : Jean-Paul Betbeze – Economic Advisor

Merci.
Les ABS sont des « titres adossés à des actifs », des titres dont la valeur vient de revenus futurs : parc immobilier, crédits faits à des détenteurs de carte bancaire ou créances commerciales, ou même revenus attendus de la Loterie italienne !
L’idée est de vendre un crédit. C’est une titrisation… mais on se souvient de ce qui se passe quand l’immobilier, les crédits bancaires, ou l’économie s’effondrent. La perte est directe : c’est le risque compensé par le rendement. Il faut donc faire attention : la titrisation est utile et va se développer, mais pas sans risque. C’est un transfert de risque en réalité.
On se souvient aussi de ce qui s’est passé aux Etats-Unis où des produits plus élaborés ont été fabriqués pour cacher le risque, tout en promettant le rendement… ce qui a été à l’origine de la crise actuelle (crédit subprimes, autrement dit de mauvaise qualité faits à l’immobilier américain, sont ainsi savamment restructurés et titrisés).
Moralité : la titrisation « simple » va se développer, c’est à surveiller. Attention aux complications.